Q启示 手机市场需求复苏华泰证券：联发科高通

　　DC数据依照I，出货量为3.03亿部第三季度环球智老手机，4.13%环比增加1，至-0.1%同比降幅收窄。以为高通，始展示早期需求苏醒迹象3Q23安卓手机墟市开，货量同比下滑中至高个位数估计2023年环球手机出，位数下滑预期优于此前高个，时同，量实行高个位数至低两位数的同比增加公司看好2024年环球5G手机出货。老手机出货量实行低个位数增加联发科估计2024年环球智，机加快分泌趋向同样看好5G手，销量希望实行双位数增加估计2024年环球5G。

　　下游苏醒不足预期危急提示：半导体，展不足预期AI手艺发，公司或未笼盖个股实质本研报中涉及到未上市，公然音讯的整顿均系对其客观，公司Q启示 手机市场需求复、该股票的保举或笼盖并不代表本钻研团队对该。

　　APP获悉智通财经，揭晓研报称华泰证券，渠道库存均处于较低水位目下手机家产链终端及，手机终端厂商加疾拉货墟市需求苏醒将发动。

　　39亿新台币(YoY：-31.0%3Q23联发科手机营业实行收入5;+19%)QoQ：，于：1)渠道库存改良环比大幅晋升闭键受益;G新机鳞集上市2)4G/5。五个季度络续低落公管库存水位衔接，/30截止9，数已回落至90天公司存货周转天，康水位处于健。55亿美元(YoY：-17%高通3Q23手机营业收入为，+4%)QoQ：，环比持平预期优于公司此前，手机的需求苏醒闭键受益于安卓。Q23瞻望4，仍旧较为笑观立场联发科及高通均。中其，9300旗舰芯片的拉动下联发科估计正在新一代天玑，入环比增速将进一步加疾公司4Q23手机营业收。务收入实行双位数环比增加高通预期4Q23手机业，货4G SoC预期公司未有向华为再出，商营收环比仍希望晋升35%但4Q正在中国手机OEM厂。

　　/2510，心旗舰手机芯片骁龙8 Gen3高通揭晓首款以天生式AI为核，GPU和NPU支撑得益健旺CPU、，100亿参数模子可正在终端侧运转，每秒天生20个token面向70亿参数狂言语模子，幅、视频物体智能祛除等功用支撑手机终端实行扩展图片画。/611苏华泰证券：联发科高通3，C旗舰产物天玑9300联发科将推出新一代So，GPU+APU”架构同样采用“CPU+，70亿参数狂言语模子可支撑手机终端运转。持天生式AI落地手机/PC等终端主流芯片架构咱们以为“CPU+GPU+NPU”或将成为支，、高模糊需求AI作事个中GPU承当高并发;应速率疾CPU响，延迟需求推理作事利用于轻量级、低，低功耗AI引擎而NPU举动xg111分、语音降噪等络续性AI负载则更适合类如视频集会中图像超。

　　和高通差异揭晓3Q23事迹10/27和11/2联发科，3手机墟市需求苏醒迹象展示咱们从中侦察到：1)3Q2，入环比增幅达19%联发科手机营业收，入超公司前期指引高通手机营业收，3手机营业收入增速将进一步加疾同时两家手机芯片厂商估计4Q2;场出货量增速转正成共鸣2)24年环球手机市，希望实行两位数增加个中5G手机出货量;oC产物加快天生式AI正在终端的落地3)两家巨头一连推出新一代手机S，NPU”或成主流架构“CPU+GPU+。以为咱们，渠道库存均处于较低水位目下手机家产链终端及，手机终端厂商加疾拉货墟市需求苏醒将发动。